一年前大家讨论的是“啥时候涨到3500点？”
一年后大家讨论的是“亏了35%啥时能回本？”
今天白酒成了砸盘重灾区
，核心原因是汾酒的业绩不及市场预期。
有朋友要问了：这不是营收利润双增吗？咋跌这么惨？
市场解读
是二季度营收利润环比下滑，毛利率较一季报有明显下降，简单来说，虽然低价的基本盘还在，但高价酒卖的不太好，所以被市场定义成“不及预期”。
而白酒是基金持仓比较集中的行业
，赎回和被动卖出搞成了负循环，但实际上却是悲观过头了。
白酒板块已连续三年下跌，截至8月28日早盘收盘，今年已累计跌逾34
%。
截至二季度末，持有贵州茅台的基金较一季度末减少252家，持有贵州茅台股份数量减少584.53万股；持有五粮液的基金较一季度末减少210只，持仓减少3488.1万股。
现在头部白酒的PE
都只有10x出头，消费核心资产都只有这个定价，就能理解A股为啥起不来了。
就算是消费降级，那大家就不喝白酒，不买牛奶，不吃冷冻食品了？流动性缺失的市场里，形成了扭曲的资产定价，也就导致在目前市场里你会怀疑一切。
这里说个小知识点：
消费品龙头的经营现金流往往是非常稳定的，假定一个消费品的PE是10x且未来利润维持不变，当他能够拿出一半利润做分红就意味着复合回报率达到5
而目前的债收益率已经到2.15
%了，意味着股权资产的价值是严重低估的，这其实就是现在的市场。
全球成熟市场对于消费龙头的定价
一般都在20-25PE，所以我才说未来空间很大。
制造业
的情况肯定略微复杂一些，需要判断行业的景气阶段和未来毛利趋势变化，当然对了的话未来的空间更大。
所以我昨天说，长期看这些A股核心资产的空间都很大，无非就是时间周期的问题。
当然如果你认为我上面的假设都是错的，就当我啥也没说。
投资毕竟还是要相信未来，做多未来
，你要是觉得啥都不行，那还玩啥？
今天市场继续缩量
，连5000亿都没了。
上证创了阶段新低，主要是因为银行开始跌了，今天市值前40的公司只有8家红盘还是微红，但全市场却是涨多跌少
，明显体感变好了。
昨天聊到救市结构发生变化，数据上看南方、华夏、广发基金旗下三只中证1000ETF
均位列ETF资金净流入榜前十名，合计资金净流入近20
亿元。
在机构看来，中证1000指数自今年5月下旬以来持续调整，在当前位置上看，中证1000指数的性价比已经有所改善，但这种趋势能否延续，还需要继续观察。
另外最近债基的赎回增加
，尤其是26-27号激增，持有债基的朋友可以关注一下市场。
背后的原因
还是收益率预期下降导致的，但是这部分资金风偏比较低，在没有确定性的情况很难回到股市。
今晚外围市场比较引人关注的是英伟达的财报要公布了
，投资外围市场的可以关注。
另外美联储
公布了上次的会议纪要，基本确定9月降息了。
当前市场预期今年9月降息25BP，11月降25BP，银行跌倒，小票吃饱？12月降50BP，年内总共100BP，然后2025年再降息100BP左右。
在历史上降息之前和降息刚开始时，2年期美债
通常都会抢跑，2年期美债收益率目前是4%左右，而中期看，现在市场对本轮降息周期的定价是在3%左右。
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